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没有过多标榜价值投资 巴菲特股东大会变了味道?

更新时间:2019年05月05日 23:52    来源:证券操盘手    手机版

????张志伟

????五月的第一个星期六,一个89岁,一个95岁,巴菲特跟芒格,花了6个多小时回答了投资者50多个问题。诙谐幽默,谈到了两个人之间的默契,60多年没有发生过冲突;谈到了继承人问题;谈到了金钱和快?#20540;?#20851;系等等,股东大会更像是不回避任何问题的唠?#39029;!?/p>

????很多人关注巴菲特股东大会,更多的是希望从中寻觅到未来投资趋向的蛛丝马迹,甚至为自己的投资逻辑找到注脚,但这次巴菲特股东大会并没有多少关于“价值投资”的重磅信息,一些人觉得不过瘾。

????其实,价值投资理念并没有缺席这次股东大会,只是有的显山露水,有的藏于巴菲特看似唠嗑的回答?#23567;?#24052;菲特的智慧是分散的、多元的。

????巴菲特之所以受到全球投资者的拥戴,被奉为“股神?#20445;?#19968;是巴菲特惊人的投资业绩,二是长期价值投资理念。“假设股市要闭市5年,你愿不愿意持有这家公司?#20426;保弧?#20551;若一只股票你不打算持有10年以上的话,那么最好一分钟都不要持有”。这些投资理念掷地有声,深度影响着投资者。

????在股东大会开场白中,巴菲特解读了哈撒韦公司经营的?#25214;媯?#19968;季度总利润216.6亿美元,远高于2018年同期的净亏损11.4亿美元。看到这样的波动,一些把价值投资?#20197;?#22068;上的投资者,也许早在去年一季度前后,把哈撒韦公司的股票抛的一干二净了。巴菲特说,底线数字可能对股东有害,鼓励投资者把注意力放在营?#36947;?#28070;上。他说,随着时间的推移,资本利得“非常重要?#20445;?#20294;不?#21069;?#23395;度或年度计算的。言外之意,长期投资才会有更大的惊喜。之前,巴菲特在致股东信中都在强调,公司总利润将面临“狂野而反?#27425;?#24120;的波动?#20445;?#24182;认为这些波动毫无意义。

????哈撒韦公司的表现是现实版的价值投资的?#20843;得?#20070;?#20445;?#19981;反复咀嚼,味道出不来。

????在关于回购股票的回答中,同样体现了这样的投资理念,第一季度,哈撒韦公司回购了10亿美元的股票,巴菲特说“在任何季度,我们并没有计划要做太多这样的工作,除非这样是最好的。”对于质疑投资亚马逊并不像是“别人贪婪时我?#24535;濉?#30340;做法,巴菲特表示,上个季度哈撒韦公司买入了亚马逊,但仍秉承了价值投资的理念,价值投?#25163;?#30340;“价值”并不是绝对的低市盈率,而是综合考虑买入股票的各项指标。对于投资者质疑错过了已建立护城河的科技公司的投资,巴菲特称,尽管有时候会?#22797;?#35823;,但不会贸然进入一个新领域,仅仅因为别人告诉我们要这么做。

????这些理念虽然都不像有关价值投资的金句,但毫无疑问,都是价值投资理念的解读,多元的表达其实很容易聚焦。

????读懂巴菲特股东大会,真不是一件容易的事。

(编辑 上官梦露 策划 张志伟)

(证券日报网?张志伟)


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